开源证券股份有限公司余汝意,司乐致近期对安杰念念进行商议并发布了商议陈述《公司信息更新陈述：2024功绩超预期，国外高增合手续+国内角落改善》，赐与安杰念念买入评级。

安杰念念(688581)

2024功绩超预期，国内需求角落改善，国外合手续拓围，看护“买入”评级2025年2月26日，公司2024年功绩快报败露，公司已毕营收6.36亿元（yoy+25.01%）；归母净利润2.94亿元(yoy+35.48%)；扣非归母净利润2.74亿元（yoy+29.05%）。单看Q4，公司已毕营收2.09亿元(yoy+28.17%)；归母净利润0.97亿元(yoy+30.79%)；扣非归母净利润0.82亿元（yoy+14.43%）；谈判到国内单双极搀杂竖立+软镜竖立行将上市，2026年集采市集再行取得，国内举座角落改善，国外高增速合手续且关税影响有限，咱们再次上调2024-2026年的盈利预测，预测2024-2026年归母净利润为2.94/3.53/4.24亿元（原值为2.71/3.38/4.23亿元），对应EPS差别为3.64/4.35/5.24元/股，现时股价对应P/E差别为19.5/16.3/13.5倍，看护“买入”评级。

国外客户资源较踏实，新客户增长速率快，自有品牌销售不时进步

公司国外售售以贴牌为主，大客户资源踏实，相关居品销往好意思国、英国、德意、日韩、澳大利亚等多个国度和地区。2024H1公司国外营收1.38亿元（yoy+35.28%），占比52%，公司通过积极的市集举止不时拓荒新市集和新客户，2024H1国外新客户数目加多14个。自有品牌居品动作公司国外中枢发力点，已初见见效，2024年上半年自有品牌销售占比近30%。

国内合手续提高三甲等高级第病院掩饰面，国内病院渗入率进步逻辑仍较强国内市集方面，频年来国居品牌对入口品牌的替代取得了积极成果，轻松了早期由国际品牌把持的地点。公司是国产内镜微创调治器械的头部企业之一，营销蓄积已基本掩饰寰宇的重心城市，主导居品在寰宇千余家病院得到哄骗。公司临床客户级别合手续进步，为止2023年12月30日，已毕结尾病院掩饰2300家，三甲病院占比达到44%。2024H1国内已毕销售收入1.25亿元（yoy+21.98%），占比48%，新增临床客户198家，其中三级病院57家。

风险领导：新址品履行不足预期，交易摩擦及汇率波动，带量采购风险。

证券之星数据中心笔据近三年发布的研报数据计较，国盛证券张金洋商议员团队对该股商议较为深刻，近三年预测准确度均值为71.07%，其预测2025年度包摄净利润为盈利2.74亿，笔据现价换算的预测PE为20.89。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。

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